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「雨润股票」这类行业基金又火了!规模激增,所投行业持仓

  中国基金报记者 李树超

  随着上半年医药板块的不断上涨和基金加仓配置,医药行业在公募基金中的总市值和股票投资市值占比也不断抬升。基金二季报数据显示,公募基金配置医药行业持仓比例达到23%,创下历史新高,上半年业绩“霸榜”的医药主题基金也大幅吸金,产品规模出现激增。

  医药行业配置比例23% 创历史新高

  国盛证券研报数据显示,2020年二季报公募基金仓位变动中,一级行业中医药生物、电子、休闲服务等是加仓比例较大的行业,医药、电子仓位均创下历史新高,其中医药持仓比例达到23%,是历史上除银行(2009年银行仓位达到30%以上)之外单个行业占比最高值。

  北京某大型公募绩优基金经理也测算,截至今年2季度末,在申万一级行业中,公募基金配置医药生物板块的比例已经超过20%,达到了历史最高水平。

  而从历史数据看,自2013年以来,公募投资医药生物板块市值在股票投资市值占比中多数位居9%-16%的区间,今年则是超配医药股的大年。

  针对公募基金整体超配医药股的现象,多位业内人士认为,疫情影响下,医药板块的防御属性、行业景气度和业绩确定性提升,是公募“抱团”持有医药股的重要原因。

  创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松表示,公募超配医药的原因主要还是疫情下各行业都受到较大影响,医药行业的业绩,尤其是疫苗、医药外包、医疗器械等细分板块的业绩比较优势突出。

  中信建投基金经理谢玮也表示,今年年初以来,新冠肺炎疫情较为显著地冲击了经济增长。作为贯穿周期的医药板块,业绩确定性相对较高,部分头部公司依旧保持了较快的业绩增速,这也是机构资金超配医药股的逻辑基础。

  金鹰基金权益投资部基金经理韩广哲认为,公募基金积极配置医药板块主要是两个维度的考虑,一是疫情催化下的部分细分行业景气度提升,二是绩优公司中长期业绩成长具有确定性。

  宝盈医疗健康沪港深基金经理郝淼也认为,全球新冠疫情蔓延加剧宏观经济下行风险,而医药板块作为刚性需求板块,具备很强的防御属性,市场对医药行业有稳健成长的预期,所以成为公募超配的重要方向。另一方面,疫情的发展确实对医药行业部分细分领域存在拉动作用,提升相关产品的需求,也带来主题性的投资机会。

  机构资金“抱团”持仓医药股,虽然带来了明显的赚钱效应,但医药股的估值也升至历史高位。

  针对医药股的高估值现象,谢玮认为,医药板块的高景气度本质上是由人口结构所决定的,随着中国步入老龄化社会,就医用药需求将刚性化长期化,这也就意味着医药板块预计在相当长的时期内将保持较为稳健增长,部分细分行业龙头公司则可能迎来业绩高速增长期,而高估值也是从另一个角度反映了这种高增长预期。

  韩广哲和皮劲松也认为,从基本面来看,创新药、医疗器械等重点板块的景气度仍然较高;另外,业务符合产业趋势、经营能力突出的医药公司是稀缺标的,未来较快的盈利增长可以消化高估值。

  郝淼也认为,虽然当前医药板块整体估值和机构持仓都处在高位,但在全球疫情仍在不断恶化的背景下,盈利稳定的医药股仍然是稀缺资源,当前阶段持续看好。

  不过,皮劲松提到,“从较长期看,新冠疫苗上市时间也是一个影响因素,如果疫苗上市,配置医药的部分资金有可能会分流到其他行业,板块热度有可能会下降。”

  绩优基金规模激增

  最牛规模暴增约30倍

  在医药板块行情带动下,今年医药类基金赚钱效应引领排行榜。与往年绩优基金遭遇较大赎回、面临“业绩较好的基金长不大”的难题不同,今年业绩领先的医药基金整体获得资金大举买入。

  Wind数据显示,截至今年2季报,今年上半年涨幅超20%以上的1248只主动权益基金(基金份额合并计算)上半年规模平均增长44.41%;收益率超50%的100只基金规模猛增1.5倍;上半年收益率超过60%、70%的基金平均规模增幅也分别达到2.32倍、3.97倍。市值增长叠加投资者申购,赚钱较多的基金也展现了更好的吸金效应。

  其中,创金合信医疗保健行业收益率83.17%,位居上半年业绩冠军,规模激增29.6倍,从0.63亿元增至19.27亿元;融通健康产业、宝盈医疗健康沪港深等上半年业绩增长超70%的基金,规模增长都超过10倍。

  多位业内人士表示,业绩与规模在短期因果关联不大,但从中长期看,长期业绩优秀和投资逻辑可验证的基金经理的产品,会得到市场的追捧,基金规模也会出现持续增长。

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